Prva od 5 najboljih investicijskih banaka koja je pala bila je Bear Sterns u ožujku 2008. Osnovan 1923. godine, kolaps ove ikone Wall Streeta šokirao je svijet visokih financija. Do kraja svibnja, kraj Bear Sternsa je bio završen. JP Morgan Chase kupio je Bear Stearns po cijeni od 10 dolara po dionici, za razliku od najviših 52 tjedna od 133.20 USD po dionici. Onda je došao rujan. Wall Street i svijet promatrali su kako se u samo nekoliko dana urušavaju preostale investicijske banke na top 5 listi, a sustav investicijskog bankarstva proglašen je neuporabljivim.
Osnove investicijskog bankarstva
Najveće investicijske banke glavni su akteri u području visokih financija, pomažući velikim poduzećima i državi da prikupe novac sredstvima kao što su trgovanje vrijednosnim papirima na burzama i na tržištima obveznica, kao i nudeći stručne savjete o složenijim aspektima visokih financija. Među njima su stvari poput akvizicija i spajanja. Investicijske banke također se bave trgovinom raznim instrumentima financijskih ulaganja, uključujući izvedenice i robu.
Ova vrsta banke također ima udio u uzajamnim fondovima, hedge fondovima i mirovinskim fondovima, što je jedan od glavnih načina na koji prosječni potrošač osjeća ono što se događa u svijetu visokih financija. Oštar pad preostalih vodećih investicijskih banaka utjecao je na mirovinske planove i ulaganja ne samo u Sjedinjenim Državama, već i širom svijeta.
Visoko financijsko finagiranje, što ih je dovelo do pada
U članku pod naslovom “Too Clever By Half”, objavljenom 22. rujna 2008., Forbes.com, profesor ekonomije na predsjednik kemijske banke na Sveučilištu Princeton i pisac Burton G. Malkiel pruža izvrstan i lako razumljiv slom onoga što se točno dogodilo. Iako je katalizator trenutne krize bila hipotekarna i kreditna kriza i pucanje stambenog balona, njegovi korijeni leže u onome što Malkiel naziva otpremninom veze između zajmodavaca i zajmoprimaca.
Misli na prijelaz iz bankarske dobi, kada je kredit ili hipoteku dala banka ili zajmodavac, a držala ga je ta banka ili zajmodavac. Naravno, budući da su se držali duga i rizika povezanog s njim, banke i drugi zajmodavci bili su prilično oprezni u pogledu kvalitete svojih kredita i pažljivo su odmjerili vjerojatnost otplate ili neispunjavanja obveza dužnika prema standardima koji su imali smisla. Banke i zajmodavci odmaknuli su se od ovog modela prema onome što Malkiel naziva modelom “stvaranja i distribucije”.
Umjesto držanja hipoteka i kredita, “inicijatori hipoteke (uključujući nebankarske institucije) držat će kredite samo dok se ne upakiraju u skup složenih vrijednosnih papira osiguranih hipotekom raščlanjenih na različite segmente ili tranše s različitim prioritetima u pravu na primanje plaćanja iz temeljnih hipoteka”, pri čemu se isti model primjenjuje i na druge vrste kreditiranja. na primjer, dugovi za kreditne kartice i kredite za automobile.
Budući da se ta imovina osigurana dugom prodavala i trgovalo u investicijskom svijetu, ona je postajala sve više iskorištena, pri čemu su omjeri duga i kapitala često dosezali 30 prema 1. Taj kotač i transakcije često su se odvijali u sjenovitom i nereguliranom sustavu koji se počeo zvati bankarski sustav u sjeni. Kako se stupanj poluge povećavao, povećavao se i rizik.
Sa svim novcem koji se morao zaraditi u bankarskom sustavu u sjeni, zajmodavci su postali manje izbirljivi oko toga kome posuđuju, jer više nisu imali kredite ili rizik, već su ih rezali i rezali, prepakirali i prodavali uz profit. Ludi pojmovi postali su popularni, bez novca, bez dokumenata i slično. Pretjerani egzotični krediti postali su popularni, a zajmodavci su trolali dubine subprime tržišta kako bi dali još više kredita.
Konačno, sustav je gotovo prestao s padom cijena stambenih nekretnina i povećanjem neispunjavanja obveza i otkupa kredita, a zajmodavci koji su izdavali kratkoročne kredite drugim zajmodavcima bojali su se pozajmljivati tako sve posuđenijim i nelikvidnijim subjektima. Pad povjerenja mogao bi se vidjeti u padu cijena dionica jer se posljednja od vodećih investicijskih banaka utopila u klimavom dugu i strahu ulagača.
U rujnu se Lehman Brothers srušio, Merrill Lynch odabrala je preuzimanje umjesto kolapsa, a Goldman Sacs i Morgan Stanley povukli su se u status bankarskog holdinga s potencijalnim otkupima na pomolu. Neke od tih investicijskih banaka datiraju gotovo stoljeće, dok su druge dulje, poput npr.158-godišnjoj braći Lehman. Prilično neslavan kraj za ove povijesne divove financija, uništene sustavom visokih financija i sumnjivih poslova, sustavom koji, kad se raspadne, može čak i završiti.